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央行又放水了!利好带有哪些深意?
双击自动滚屏 发布者:华章汉辰 发布时间:2016/5/4 阅读:4453次 【字体:

 

昨天(53日)傍晚,央行宣布:从5月起,央行每月月初对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款(PSL)。

1、这是啥意思?

简单地说:央行宣布放水,方式是通过三大政策性银行,对特定领域给予资金支持。

2、哪些特定领域?

棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。

3、这是什么性质的利好?

中等略偏小的利好。其实,央行完全可以这样做,但不宣布。事实上,此前也是这样做的。所以,这次宣布显得意味深长。

4、央行到底有什么深意?

业内人士普遍认为,虽然不能说是空城计,但事实上是疑兵之计。让3000士兵打着旗帜浩浩荡荡地走过,感觉好像有3万人,但其实只有3000。换句话说,央行通过这种定向放水的方式,给市场增加基础货币、增加流动性。 这样做了之后,降准就更加不可能了。

5、抵押补充贷款(PSL)是什么?

央行此次使用的放水工具叫抵押补充贷款(PSL),它的操作方式是,由三大政策性银行把涉及央行鼓励的项目贷款(棚改、重大水利工程和"人民币走出去")抵押给央行,获得新的现金。也就是说,只要符合央行导向的贷款,可以不断"加杠杆"

目前,三大政策性银行获得的PSL贷款余额接近1.4万亿。PSL的期限一般比较长,为3年左右。央行可以通过PSL数量的多少、利率的高低,引导资金流向和市场利率走向。

一季度新增贷款创出了天量,但资金主要流向房地产。三农、棚改、中小企业获得的新增贷款没有增加多少,甚至有所下降。央行通过PSL的方式放水,是希望钱去该去的地方。

有分析人士认为,未来流动性投放或仍将以“MLF+逆回购”的模式展开,短期降准可能性进一步降低。“目前货币政策工具更注重短期化和结构化,由此带来市场流动性更偏周期性和碎片化。”

澳新银行称,预期央行在2016年接下来的数月可能仅下调存款准备金率一次,同时将通过逆回购和其他非传统的货币政策工具来管理市场流动性,经济情绪的改善将促使央行微调货币政策至适度宽松。


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